Free Cash Flow Yield nedir?
Free Cash Flow Yield (FCF Yield), bir şirketin yatırımcısına piyasa değerine göre ne kadar nakit ürettiğini gösteren çok değerli bir orandır. Kârdan ziyade şirketin cebinde gerçekten kalan, kullanılabilir nakdi baz alır. Bu yüzden, özellikle temettü yatırımcıları ve uzun vadeli değer yatırımcıları için hayati önem taşır.
Formül şu şekildedir:
FCF Yield=Free Cash FlowPiyasa Deg˘eri\text{FCF Yield} = \frac{\text{Free Cash Flow}}{\text{Piyasa Değeri}}FCF Yield=Piyasa Deg˘eriFree Cash Flow
Yani bir şirketin ürettiği serbest nakit akımını, o şirketin toplam piyasa değerine bölüyoruz. Sonuç, yatırımcının her 1 TL’lik yatırımına karşılık şirkette yıllık ne kadar nakit üretildiğini gösteriyor.
Peki Free Cash Flow nedir?
Şirketin operasyonlarından gelen nakitten, yatırımlar ve sermaye harcamaları (CAPEX) çıktıktan sonra elinde kalan net nakittir. Bu para ister borç ödemek, ister temettü dağıtmak, ister hisse geri alımı yapmak için kullanılabilir. Tam anlamıyla “harcanabilir para”dır.
Nasıl yorumlanır?
-
Yüksek FCF Yield → Şirket ucuz olabilir, çünkü çok nakit üretmesine rağmen piyasa değeri düşük kalmış.
-
Düşük FCF Yield → Şirket pahalı olabilir ya da yeterince nakit üretmiyor olabilir.
-
Negatif FCF Yield → Şirket nakit harcıyor ama yeterince üretmiyor; dikkatli yaklaşmak gerekir.
Örneğin bir şirket yılda 1 milyar TL serbest nakit akımı üretiyor ve piyasa değeri 10 milyar TL ise, FCF Yield %10’dur. Bu da yatırımcıya teorik olarak %10 nakit verimi sağlar.
Neden önemli?
Kâğıt üstündeki net kâr kolayca manipüle edilebilir. Ama serbest nakit akımı, sahadaki gerçek parayı gösterir. Bu yüzden FCF Yield, şirketin finansal sağlığını, temettü potansiyelini ve yatırımcıya gerçek getiriyi ölçmek için kullanılır.
Özetle, FCF Yield yatırımcıya şunu sorar:
“Bu şirkete verdiğin paraya karşılık, yılda eline ne kadar gerçek nakit geçiyor?”
Yani modern çağın “temettü çarpanı” gibi düşünebilirsin hocam. Özellikle yüksek nakit üretip temettü dağıtan şirketlerde bu oran tam bir altın dedektörüdür.
